Ang mundo chessboard ng Nararanasan ng streaming ang isa sa mga pinakamaselang sandali nitoAng Netflix, ang pandaigdigang nangunguna sa mga platform ng streaming ng subscription, ay nagbukas ng mga negosasyon para makuha ang mga studio ng pelikula at telebisyon ng Warner Bros. Discovery at ang video-on-demand na negosyo nito, kabilang ang HBO Max. Kung matagumpay ang paglipat, ito ay kumakatawan sa isang makasaysayang pag-ilog para sa Hollywood at magkakaroon ng direktang epekto sa mga merkado sa Europa, kung saan ang parehong mga tatak ay may malakas na presensya. Pagsusuri ng potensyal na operasyong ito.
Ang operasyon, ayon sa iba't ibang media leaks tulad ng Bloomberg, Financial Times, Uri o Ang Wall Street Journal, ay nakabalangkas sa paligid ng a alok na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $83.000 bilyon (humigit-kumulang €71.200 bilyon), na may iminungkahing pagbabayad pangunahin sa cash at isang premium kaysa sa halaga ng stock market ng Warner Bros. Discovery. Ang lahat ng ito ay nangyayari laban sa isang backdrop ng malapit na pagsisiyasat mula sa mga regulator sa Estados Unidos at iba pang mga rehiyon, kabilang ang European Union, para sa anumang konsentrasyon ng kapangyarihan sa sektor. Ang ulat ng Reuters ay nagpapahiwatig na Isinasaalang-alang ng Netflix ang isang alok para sa mga studio..
Isang multi-milyong dolyar na alok at ang madiskarteng pagbabago ng Netflix
Ayon sa nag-leak na impormasyon, iniulat na inilagay ng Netflix ang sumusunod sa talahanayan: $28 bawat bahagi ng Warner Bros. DiscoveryIto ay laban sa isang market capitalization na lumampas na sa $60.000 bilyon. Itinuturo pa nga ng ilang analyst ang mga sitwasyong hanggang $30 kada share, na magpapahalaga sa mga asset na kasangkot sa transaksyon sa mahigit $75.000 bilyon, na pinagsasama-sama ang pinakamalaking paglipat ng kumpanya sa kamakailang kasaysayan ng entertainment. Para sa higit pa mga susi at senaryo tungkol sa negosasyon.
Upang palakasin ang posisyon nito at bigyan ng katiyakan si Warner, nag-aalok din sana ang Netflix ng isang break-off clause na hanggang $5.000 bilyon (humigit-kumulang €4.287 bilyon) dapat na harangan ng mga regulator ang pagkuha. Ang kompensasyong ito ay magsisilbing safety net para sa Warner Bros. Discovery, na makakatanggap ng malaking kabayaran kahit na ang transaksyon ay hindi nakumpleto.
Ang kumpanyang nakabase sa Los Gatos ay lilipat mula sa tradisyunal nitong diskarte sa paglago ng organic—nakatuon sa paglilisensya at in-house na produksyon—sa isang agresibong pangako sa patayong pagsasamaUpang kontrolin hindi lamang ang platform, kundi pati na rin ang isa sa pinakaluma at pinakamatatag na studio at katalogo ng Hollywood. Matapos ang halos tatlong dekada mula noong nagsimula itong magrenta ng mga DVD sa pamamagitan ng koreo, ang Netflix ay nagpapaligsahan na ngayon para sa papel ng isang klasikong "major," na may direktang pag-access sa mga intelektwal na pag-aari na maaaring mapanatili ang paglago nito sa mga darating na taon.
Sa kontekstong ito, itinuturo ng mga analyst na ang deal ay hindi agad mapapalaki ang bahagi ng merkado ng Netflix nang higit pa, ngunit Palalakasin nito ang posisyon nito laban sa mga karibal tulad ng Disney+, Amazon Prime Video, o Apple TV+Ang operasyon ay binibigyang kahulugan bilang isang karera upang ma-secure ang mga iconic na katalogo sa oras na ang streaming market ay nagsisimula nang magpakita ng mga palatandaan ng maturity, lalo na sa United States at Western Europe.
Ano ang nakataya sa deal: mga studio, HBO Max, at isang natatanging catalog
Ang pakete sa mesa ay hindi pangkaraniwang laki: Warner Bros. Discovery film at telebisyon studio at ang HBO Max platform Mapapasama sila sa ecosystem ng Netflix. Pinag-uusapan natin ang mga unit tulad ng Warner Bros. Pictures, New Line Cinema, Warner Bros. Television Studios, at DC Studios, bilang karagdagan sa streaming division na kinabibilangan ng HBO content at iba pang brand ng grupo.
Kabilang sa mga asset ay ang mga prangkisa na may napakalaking komersyal at kultural na timbang: DC Comics (Batman, Superman, Wonder Woman), ang mga alamat ng Harry Potter y Ang Panginoon ng mga singsing, mga makasaysayang animation brand tulad ng Looney Tunes at Hanna-Barbera, at isang back catalog ng mga palabas sa telebisyon na nagtatampok ng mga pamagat tulad ng mga Kaibigan, Game ng Thrones, Ang Sopranos, Ang Wire o Dalawang metro sa ilalim ng lupaPara sa Netflix, na maraming taon nang nakikipagbuno sa hamon ng pagbuo ng sarili nitong mga nakikilalang prangkisa, ang paglukso ay magiging napakalaki.
Isa sa mga pangunahing kondisyon para sa Warner Bros. Discovery ay iyon ang mga pelikula ay patuloy na lumalabas sa mga sinehan. Mga ulat ng Financial Times, Uri Sumasang-ayon ang ibang mga media outlet na ginagarantiyahan ng Netflix ang patuloy na pagpapalabas ng mga pelikulang Warner Bros., kahit sa simula. Nilalayon nitong mapawi ang mga tensyon sa industriya ng eksibisyon, na partikular na sensitibo sa Europe, kung saan ang mga window ng pamamahagi ay pinoprotektahan ng mga partikular na batas sa ilang bansa.
Samantala, ang Warner Bros. Discovery ay sumusulong kasama ang spin-off ng mga cable television channel nito —kabilang ang CNN, TBS, at TNT— bago i-finalize ang anumang benta. Ang ideya ay paghiwalayin ang mga linear na asset ng network mula sa studio at streaming asset, upang ang mga package regulator ay magsusuri ay mas malinaw at mas nakatuon sa on-demand na audiovisual na negosyo.
Kung makumpleto ang pagsasama, magreresulta ang bagong kumbinasyon ng Netflix sa mga asset ni Warner isang pinagsamang base ng halos 450 milyong subscriber sa buong mundoAyon sa mga pagtatantya sa merkado, sa Europe, kung saan ang HBO Max at ang mga kahalili nito ay nakakakuha ng lupa sa mga bansa tulad ng Spain, France, Italy, at mga Nordic na bansa, ganap na muling bubuo ng deal ang labanan para sa oras ng paggamit ng mga user.
Isang mabangis na digmaan sa pag-bid: Paramount at Comcast, sa kabilang panig
Nagsimula noong Oktubre ang proseso ng pagbebenta para sa Warner Bros. Discovery na may a mapagkumpitensyang pagbi-bid sa pagitan ng ilang higante ng mediaAng Paramount Skydance, na sinusuportahan ng Middle Eastern sovereign wealth funds, ay isa sa mga unang nagsumite ng isang alok, sa isang punto ay nagmumungkahi ng humigit-kumulang $27 bawat bahagi para sa buong kumpanya, kabilang ang mga linear na channel sa telebisyon. Kaugnay nito, may mga tsismis tungkol sa isang pagsasama sa pagitan ng Warner at Paramount.
Sumali si Comcast sa ibang pagkakataon, habang ang Netflix ay nakatuon sa interes nito mula sa simula sa mga studio at ang streaming platformnang walang pagpuntirya para sa buong kalipunan. Pagkatapos ng ilang round, ang huli noong Disyembre 1, ang Warner Bros. Discovery ay naiulat na napagpasyahan na ang panukala ng Netflix ay ang pinakakaakit-akit, kapwa sa mga tuntunin ng pang-ekonomiyang pagpapahalaga at mga garantiyang inaalok upang protektahan ang mga palabas sa teatro at ang hinaharap ng mga tatak nito.
Ang desisyon na buksan ang isang yugto ng eksklusibong negosasyon sa Netflix Gayunpaman, nagdulot ito ng isang malaking kontrobersya. Nagpadala ng liham ang mga abogado ng Paramount Skydance kay Warner Bros. Discovery CEO David Zaslav, na inaakusahan ang grupo na pinapaboran ang isang bidder at nagsasagawa ng "hindi patas" at "mali" na proseso ng pagbebenta.
Sa liham na iyon, humihiling ang Paramount ng kumpirmasyon kung nabuo na ang board of directors ni Warner isang independiyenteng espesyal na komite upang suriin ang mga alok, na binubuo ng mga miyembro na walang personal na interes sa resulta ng transaksyon. Kung wala ang isa, hinihiling nila na ito ay likhain at bigyan ng buong kapangyarihan upang subukang protektahan ang proseso laban sa mga hinaharap na legal na hamon.
Ayon sa parehong mga mapagkukunan, pinaghihinalaan ng Paramount iyon Maaaring makinabang ang ilang executive ng Warner Ang Warner Bros. Discovery, sa bahagi nito, ay nagpapanatili ng pampublikong katahimikan at binibigyang-diin lamang na wala pang mga negosasyon na natapos.
Regulatory pressure at mga alalahanin sa antitrust sa US at Europe
Higit pa sa mga hindi pagkakaunawaan sa pagitan ng mga kumpanya, ang pinakamalaking hadlang na maaaring magpahinto sa operasyon ay nasa regulatory arena. Ang pagsasanib ng dalawa sa mga pinaka-maimpluwensyang streaming catalog Ang pandaigdigang sukat ng kasunduan ay nagdudulot ng pag-aalala sa mga regulator ng kumpetisyon at mga organisasyon ng industriya. Sa Estados Unidos, nagbabala na ang ilang boses sa pulitika na susuriin nang detalyado ang naturang malakihang deal sa ilalim ng mga regulasyon sa antitrust.
Iba't ibang grupo sa loob ng industriya, mula sa mga unyon ng mga direktor hanggang sa mga asosasyon ng mga exhibitor, ay nagpahayag ng pagkabahala tungkol sa posibleng konsentrasyon ng creative at distribution power sa iisang manlalaro. Ang pangunahing pangamba ay ang isang platform na may abot ng Netflix, na sinamahan ng bigat ng Warner at HBO, ay magbabawas sa pagkakaiba-iba ng mga provider at labis na magkondisyon kung aling mga proyekto ang nakakakita ng liwanag ng araw at sa ilalim ng anong mga kundisyon.
Sa Europe, ang European Commission at mga awtoridad sa pambansang kompetisyon, tulad ng CNMC sa Spain o mga katapat nito sa France at Germany, ay kailangang pag-aralan ang epekto sa mga lokal na merkado ng audiovisualBagama't nag-iiba-iba ang market share ng Netflix at Warner ayon sa bansa, maaaring makaapekto ang pagsasama sa mga kasunduan sa paglilisensya sa mga free-to-air na channel, lokal na platform, at European video-on-demand na serbisyo.
Higit pa rito, ang modelo ng release window sa Europe—mas mahigpit kaysa sa United States—ay nagpapakumplikado sa equation. Ngayon, maraming mga produksyon ng Warner ang unang nagpe-premiere sa mga sinehan at pagkatapos ay dumarating sa mga serbisyo ng streaming o pay-TV channel, habang Karaniwang pinaiikli ng Netflix ang window hangga't maaari o direktang inilulunsad sa platformAnumang biglaang pagbabago sa dinamikong ito ay maaaring sumalungat sa mga pambansang regulasyon na idinisenyo upang protektahan ang theatrical exhibition at ang independiyenteng sektor ng produksyon.
Ang mga kumpanyang tulad ng Morgan Stanley ay nagpahiwatig na, kung sakaling matuloy ang deal, maaaring matukso ang Netflix unti-unting nire-redirect ang nilalaman ng Warner at HBO sa eksklusibong pamamahagi sa serbisyo nitopagbabawas ng mga benta sa mga ikatlong partido at presensya sa sinehan. Ang sitwasyong ito ay magiging isa sa mga pangunahing isyu para masubaybayan ng mga regulator, dahil maaari silang magpataw ng mga kundisyon o divestment upang maaprubahan ang deal.
Potensyal na epekto sa mga user sa Spain at Europe
Ang potensyal na pagkuha ay dumarating sa panahon na ang mga European audience ay nakakaranas ng isang tiyak na pagkapagod sa paglaganap ng mga streaming platform. Sa Spain, halimbawa, maraming sambahayan ang pinagsama ang Netflix sa HBO Max, Disney+, Amazon Prime Video, o iba pang alternatibo, na kumakatawan sa isang mahirap pangalagaan ang mga buwanang gastos sa subscription para sa ilang mga gumagamit.
Isinasaad ng mga pinagmumulan ng industriya na, sakaling magkatotoo ang deal, maaaring magamit ng Netflix ang mga synergies ng catalog magdisenyo ng mas kaakit-akit na mga pakete o kahit bawasan ang pinagsamang presyo kumpara sa kasalukuyang dalawang magkahiwalay na serbisyo. Sa merkado ng Espanya, kung saan mataas ang sensitivity ng presyo at hindi na napigilan ang pagbabahagi ng account, ang diskarte na ito ay maaaring maging isang makabuluhang pingga para sa pagpapanatili at pagkakaroon ng mga subscriber.
Ang isa pang hindi alam ay ang hinaharap ng tatak ng HBO sa Europa. Ang tatak ay naging kasingkahulugan ng prestige fiction Para sa maraming manonood at kritiko. Kung ganap na isinama ang nilalaman ng HBO Max sa Netflix, mananatili itong makikita kung pananatilihin ang anumang internal na pagkakaiba—halimbawa, mga partikular na label o koleksyon—o kung ito ay madidilute sa loob ng pangkalahatang catalog ng platform.
Para sa mga kumpanya ng produksyon sa Europa, ang epekto ay maaaring maging ambivalent. Sa isang banda, Ang isang mas malaking higante ay maaaring magkaroon ng mas maraming kalamnan upang magkomisyon ng mga lokal na serye at pelikula.Tulad ng ginagawa na ng Netflix sa Spain na may mga orihinal na pamagat, ang lumalagong impluwensya ng isang kumpanya ay maaaring maging mas mahirap na makipag-ayos ng mga paborableng termino o bumuo ng mga peligrosong proyekto na hindi akma sa mas malawak na mga pandaigdigang estratehiya ng platform.
Sa anumang kaso, pipilitin din ng integration ang mga kakumpitensya—kabilang ang mga European platform at pay-TV operator—na ayusin ang kanilang alok, palakasin ang mga kasunduan sa co-production at suriin ang mga presyoAng kasalukuyang balanse, na maselan na, ay maaabala.
Mga reaksyon sa merkado at nerbiyos sa Hollywood
Ang simpleng pagtagas ng mga negosasyon ay nagkaroon ng agarang epekto sa stock market. Mga pagbabahagi ng Ang pagbabahagi ng Warner Bros. Discovery ay tumaas ng humigit-kumulang 3,7%. Sa pre-market trading sa Wall Street, ang mga share ng Netflix ay nakakita ng bahagyang pagbaba ng humigit-kumulang 0,6% sa after-hours trading, na nagpapakita ng parehong sigasig para sa estratehikong potensyal at takot sa mga panganib sa pananalapi at regulasyon.
Espesyal na media tulad ng Deadline o Ang Hollywood Tagapagbalita Sinasabi nila ang isang tunay na lindol sa Hollywood. Para sa maraming mga propesyonal sa industriya, ang pag-asam ng isang studio na itinatag noong 1923 ay nasa ilalim ng payong ng isang platform na ipinanganak sa digital age Sinasagisag nito ang pagbabago ng panahon: tiyak na lumilipat ang kapangyarihan mula sa mga tradisyunal na studio patungo sa mga pandaigdigang serbisyo ng streaming.
Ang mga organisasyon ng mga gumagawa ng pelikula at mga unyon ng manggagawa ay nanawagan para sa pag-iingat at hinimok ang mga regulator at ang US Congress na subaybayan ang epekto sa trabaho at pagkamalikhain ng operasyon. Nangangamba sila na ang mga karagdagang pagbawas sa gastos, pagsasaayos at pagsasama-sama ay mauwi sa mga trabaho at pagkakaiba-iba ng nilalamang ginawa, lalo na sa mga proyektong may katamtamang panganib o higit pang mga auteur-driven.
Samantala, ang mga executive ng Netflix ay nagpapanatili ng mababang profile. Iniwasan ng kumpanya ang paggawa ng mga detalyadong komento at muling inuulit iyon Ang pagsisimula ng mga eksklusibong pag-uusap ay hindi ginagarantiyahan ang isang pangwakas na kasunduan.Kahit na naabot ang isang kasunduan, tandaan nila na ang aktwal na pagsasara ay maaaring maantala ng maraming buwan dahil sa mga pagsusuri sa kumpetisyon sa iba't ibang mga teritoryo.
Mula sa kabilang panig, ang Warner Bros. Discovery ay nagpapatuloy sa diskarte nito sa muling pagsasaayos at pag-alis ng mga asset, sa pagtatangkang bawasan ang utang at ituon ang iyong negosyo sa mga lugar na may pinakamalaking potensyal na paglago. Ang pagbebenta ng mga studio at streaming na serbisyo sa Netflix ay akma sa malalim na muling pagdidisenyo ng grupo, kahit na ang laki ng pagbabago ay nangangahulugan na ang bawat hakbang ay masusing sinusuri ng industriya.
Habang naghihintay ng matatag na desisyon, ang potensyal na pagkuha ng Warner at HBO Max ng Netflix ay naging ang malaking paksa ng pag-uusap sa sektor ng audiovisualKung ito ay magbubunga, maaari itong lumikha ng isang higanteng entertainment na may hindi pa nagagawang kapangyarihan sa sektor ng streaming, na pinipilit ang mga karibal sa Estados Unidos, Espanya, at sa iba pang bahagi ng Europa na muling pag-isipan ang kanilang mga diskarte; kung ito ay ihihinto ng regulasyon o panloob na mga hindi pagkakasundo, ito ang magiging pinakamalinaw na babala sa kung gaano kalaki ang pagbabago ng negosyo at kung paano lalong hinuhubog ng mga paggalaw ng korporasyon ang nakikita natin sa ating mga screen.
